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程昊:美联储缩表启示录——MPAcc实务讲堂

发布时间:2017年12月19日 15:00    浏览次数:988

2017年12月13日,澳洲会计师公会(CPA Australia)与人大MPAcc项目中心合作的实务讲堂在中国人民大学明德商学楼502教室开讲。国家外汇管理局中央外汇业务中心助理首席运营官、澳洲注册会计师程昊先生以“美联储缩表启示录” 主题为在场听众带来一场精彩演讲。80余位MPAcc师生和澳洲会计师公会会员聆听了这场演讲。

 

【图】国家外汇管理局中央外汇业务中心助理首席运营官、执行董事程昊先生

程昊先生此次演讲以2007年发生的次贷危机开篇,深入分析了次贷危机对美国经济造成的巨大影响及后续的防治措施,并向大家解释了在经济波动的情况下,市场是非常不稳定的,对于美国这样一个庞大的经济体而言,政府和央行对金融市场的干预显得尤为重要。

【图】讲座现场

接下来,程昊先生详细介绍了“美联储缩表事件”。首先,程昊先生对美联储机构进行了详细介绍。美国联邦储备系统(The Federal Reserve System),简称美联储(Federal Reserve),负责履行美国中央银行的职责。联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会与分布于全国主要城市的12家地区性联邦储备银行组成。作为美国的中央银行,美联储从美国国会获得权力,行使制定货币政策和监管美国金融机构等职责。程先生通过清晰明了的时间线,向大家介绍了美联储主席的更迭,同时以树状图的形式展现了美联储委员会的决策架构。此外,他以生动形象的案例解说了“美联储如何通过买卖短期国债券来影响银行间的拆借利率”。

随后,程昊先生延续“次贷危机”的话题,详细讲解了次贷危机引发的金融危机,以及后续美联储为了救市而出台的利率政策。程先生提出,经济下滑时期,美联储推出了降息政策以推动经济复苏,这样的利率政策有利有弊。其好处在于,降低利率后,储蓄率降低,推高房地产价格,拉动国内消费,同时可以提高股票价格,降低融资成本,还能使汇率贬值带动出口,达到贸易顺差的效果。但利率政策也有其局限性,如果遇到投资者预期偏差、利率传导机制失灵或者是经济指标滞后的干扰,也未必能带来经济复苏的理想效果。程先生通过简明的讲解为大家理清了利率政策的利弊后果,令大家醍醐灌顶。

接着,程昊先生向大家详细讲解了美联储缩表的缘由,这一做法是因为,为化解金融危机而实行量化宽松政策时,资产负债表中的债券太多,导致资产负债表过于庞大,而随着美国经济的逐渐复苏,美联储决定退出量化宽松政策,缩小资产负债表的规模。程先生认为,美国作为全球金融中心,缩表这一重大货币政策必然会对世界经济格局产生巨大影响。他谈到,债券价格是最直接受影响的,价格下降是必然趋势,股票价格会受长期利率上升影响而有所下降;欧元区、日本等国的经济复苏不明显,应该不会跟随缩表;新兴市场国家的资金外流不可避免,是否会引发新一轮金融危机取决于自身经济的稳健程度和抗外部性。

最后,作为金融领域的专业人士以及澳洲注册会计师等多个国际专业资格的持有者,程昊先生为现场听众分析了会计和金融学科典型思维之间的差异及各自的优缺点——传统的会计思维更具体化,有确定性且为结果导向;而金融思维则更加关注过程,有易变性,研究的领域是宏观抽象的。他在肯定了会计专业优势的同时,也结合自己学习澳洲注册会计师课程期间的心得,为想进入金融行业的会计学子提出了他的建议,包括要学会用“会计师”而非普通会计从业人员的思维思考问题,持续学习以不断拓宽知识结构、拓展视野,加强与国际范围内专业人士的交流等。。

在现场互动环节,大家纷纷提出了关于美联储、利率、金融就业选择等多方面的问题,程昊先生一一给予清晰的答复,其深厚的专业功底和渊博的学识引发现场一阵阵热烈的掌声。同时,人大商学院2016届会计硕士陈丝语校友也以自身经历为大家详细介绍了在国家外汇管理局工作的感受,进一步丰富了本场讲座的内容。

【图】现场互动

整场讲座历时两个多小时,程昊先生的演讲紧密结合热点问题、深入探讨理论前沿,对美联储缩表事件提出了自己独到而深刻的见解,展现了其丰富的工作经验和严谨的学术素养。与会者纷纷表示,这次的MPAcc实务讲堂内容丰富,形式新颖,令大家收获颇丰,作为会计、金融领域相关的学生和实务工作者,也应在日常生活中时刻把握国际热点,更好地将理论与实践结合。


 供稿:2017级MPAcc全日制班 卢   君

摄影:2017级MPAcc全日制班 姜雨枫

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